Sobre as opções de compra de ações Opções como parte dos planos de remuneração dos funcionários Mais e mais empregadores estão outorgando opções de ações aos funcionários como parte de seus programas de remuneração. Uma gestão cuidadosa das oportunidades oferecidas por suas opções de ações pode ajudá-lo a construir uma carteira de investimentos ou melhorar sua situação financeira. Opções de ações ajudar a criar uma cultura de propriedade As empresas que emitem opções de ações para seus funcionários estão, de fato, emitindo o direito de possuir uma parcela da empresa. Os empregados que são concedidos opções de ações têm um interesse adquirido no desempenho das ações da sua empresa. Um aumento no desempenho dos empregados pode ser refletido na rentabilidade da empresa, o que, por sua vez, beneficia o preço das ações. Além disso, uma vez que as opções de ações tendem a ser concedidas em horários regulares, com períodos de aquisição em intervalos no futuro, as opções de ações aumentam o comprometimento dos funcionários com sua empresa. Dois Tipos de Opções de Estoque Dica: Verifique as regras do plano para ver se você é elegível para NSOs e / ou ISOs. Existem dois tipos de opções de ações, classificadas por seu status tributário. Opções de ações não qualificadas (NSOs) são opções de ações mais tradicionais que não atendem a certos requisitos do IRS que permitem tratamento fiscal especial. Com NSOs, você será tributado quando você exercer as opções de ações. O IRS cobra imposto de renda ordinário, imposto de segurança social e impostos Medicare sobre a diferença entre o valor justo de mercado quando você exerce as opções de ações eo preço de concessão. Opções de ações de incentivo (ISOs) satisfazem os requisitos do IRS para tratamento fiscal especial. Com ISOs, você não tem que pagar impostos de renda regulares no momento de exercício, mas você deve manter suas ações pelo menos um ano a partir da data do exercício e dois anos a partir da data de concessão, a fim de receber tratamento fiscal especial. Se você decidir vender suas ações após o período de espera, estará sujeito a um imposto sobre ganhos de capital (ao contrário do imposto de renda com os NSOs) sobre a diferença entre o preço de venda eo preço de concessão. Se você vender suas ações antes do período de espera especificado, essas ações vendidas estão sujeitas a uma disposição desqualificante, o que significa que você será obrigado a pagar impostos sobre o rendimento geralmente sobre a diferença entre o valor justo de mercado no exercício eo preço de concessão. Fatores a considerar ao exercitar opções de ações Estas são algumas coisas que você pode considerar quando exercer suas opções de ações. Consulte Exercício das opções de ações para obter mais informações. O que você pode ganhar esperando. Quais são suas expectativas para a valorização do preço das ações eo mercado em geral Quanto tempo permanece até a opção de compra expirar Você precisa agir rapidamente, ou você tem mais tempo As regras de seu plano. Você não tem que exercer todas as suas opções de ações ao mesmo tempo, no entanto, os mínimos e as taxas podem ser aplicadas. As regras do seu plano terão os detalhes. Suas necessidades financeiras atuais e futuras. Esta é uma oportunidade para melhorar o fluxo de caixa atual ou um investimento para o futuro Sua situação fiscal atual e futura. O exercício de opções de ações tem conseqüências fiscais. Você estará no mesmo, uma maior ou menor faixa de imposto quando estiver pronto para exercer suas opções Sua tolerância ao risco. Você está pronto para enfrentar os altos e baixos do mercado, ou você está procurando um investimento mais estável? Demonstrações Financeiras: Passivos de Longo Prazo Os passivos de longo prazo são obrigações da empresa que se estendem além do ano atual ou, alternativamente, além do ciclo operacional atual. Mais comumente, estes incluem dívida de longo prazo, tais como obrigações emitidas pela empresa. Aqui olhamos como a dívida se compara ao patrimônio líquido como parte da estrutura de capital de uma empresa. E como examinar a forma como uma empresa utiliza a dívida. Os seguintes passivos de longo prazo são tipicamente encontrados no balanço patrimonial. Você pode ver que descrevemos o passivo de longo prazo como operacional ou de financiamento. Os passivos operacionais são obrigações criadas no decurso de operações comerciais normais, mas não são criadas pela empresa levando dinheiro dos investidores. Os passivos de financiamento são instrumentos de dívida que são o resultado da obtenção de dinheiro pela empresa. Em outras palavras, a empresa emitiu dívida - muitas vezes em um período anterior - em troca de dinheiro e deve reembolsar o principal acrescido de juros. Passivos operacionais e de financiamento são semelhantes na medida em que ambos exigirão desembolsos de caixa futuros pela empresa. É útil mantê-los separados em sua mente, no entanto, porque as responsabilidades de financiamento são desencadeadas por decisões deliberadas de financiamento de uma empresa e, portanto, muitas vezes oferecem pistas sobre as perspectivas futuras de uma empresa. A dívida é mais barata do que a estrutura de capital A estrutura de capital refere-se às proporções relativas das diferentes fontes de financiamento de uma empresa, que incluem títulos de dívida, ações e instrumentos híbridos, como títulos conversíveis (discutidos abaixo). Uma medida simples da estrutura de capital é a razão entre a dívida de longo prazo e o capital total. Como o custo do capital não é explicitamente exibido na demonstração de resultados, enquanto o custo da dívida (despesa de juros) é discriminado, é fácil esquecer que a dívida é uma fonte de financiamento mais barato para a empresa do que o capital próprio. Dívida é mais barato por duas razões. Em primeiro lugar, porque os devedores têm um pedido prévio se a empresa entra em falência. A dívida é mais segura do que o patrimônio e, portanto, garante aos investidores um retorno menor para a empresa, isso se traduz em uma taxa de juros menor do que o retorno total esperado dos acionistas sobre o patrimônio líquido. Em segundo lugar, os juros pagos são dedutíveis de impostos, e uma factura fiscal mais baixa efetivamente cria dinheiro para a empresa. Para ilustrar essa idéia, vamos considerar uma empresa que gera 200 dos ganhos antes de juros e impostos (EBIT). Se a empresa não tem dívida, deve imposto a uma taxa de 50 e emitiu 100 ações ordinárias. A empresa produzirá lucro por ação (EPS) de 1,00 (veja a coluna da esquerda abaixo). Digamos, do lado direito, que realizamos uma simples troca de dívida por capital. Em outras palavras, digamos que introduzimos uma alavancagem modesta na estrutura de capital, aumentando a relação dívida / capital total de 0 para 0,2. Para fazer isso, devemos ter a empresa emitir (contrair) 200 de dívida e usar o dinheiro para recomprar 20 ações (20010 por ação 20 ações). O que muda para os acionistas O número de ações cai para 80 e agora a empresa deve pagar juros anualmente (20 por ano, se 10 é cobrado sobre o emprestado 200). Observe que os lucros após impostos diminuem, mas também o número de ações. Nossa dívida por equity swap realmente faz com que o EPS aumente Qual é a estrutura de capital ideal O exemplo acima mostra por que algumas dívidas é muitas vezes melhor do que nenhuma dívida. Em termos técnicos, reduz o custo médio ponderado do capital. Naturalmente, em algum ponto, a dívida adicional torna-se demasiado risky. É difícil estimar a estrutura de capital ótima, a razão ideal entre a dívida de longo prazo e o capital total. Depende de pelo menos dois fatores, mas tenha em mente que os seguintes são princípios gerais: Primeiro, a estrutura de capital ótima varia de acordo com a indústria, principalmente porque algumas indústrias são mais intensivas em ativos do que outras. Em termos muito gerais, quanto maior o investimento em ativos fixos (equipamentos de fábrica, de propriedade e amp), maior o uso médio da dívida. Isso ocorre porque os bancos preferem fazer empréstimos contra ativos fixos em vez de intangíveis. Indústrias que exigem uma grande quantidade de investimento de plantas, tais como telecomunicações, geralmente utilizam mais dívida de longo prazo. Em segundo lugar, estrutura de capital tende a acompanhar com o ciclo de crescimento da empresa. Por exemplo, as startups de crescimento rápido e as empresas em fase inicial, muitas vezes favorecem a equidade em relação à dívida, porque seus acionistas renunciarão ao pagamento de dividendos em favor de futuros retornos de preços porque essas empresas são ações de crescimento. Empresas de alto crescimento não precisam dar a esses acionistas dinheiro hoje, enquanto os credores esperariam pagamentos de juros semestrais ou trimestrais. Examinando a Responsabilidade a Longo Prazo Abaixo, olhamos para algumas áreas importantes que os investidores devem se concentrar na análise de contas de responsabilidade de longo prazo de uma empresa. Pergunte por que a empresa emitiu nova dívida Quando uma empresa emite novas dívidas de longo prazo, é importante para os investidores entender o motivo. As empresas devem dar explicações de novas dívidas finalidade específica, em vez de vaga boilerplate, como ele será usado para financiar as necessidades gerais do negócio. Os propósitos mais comuns da nova dívida incluem o seguinte: Para financiar o crescimento - O dinheiro levantado pela emissão da dívida é usado para investimento (s) específico (s). Este é normalmente um bom sinal. Para refinanciar dívida antiga - dívida antiga é aposentado e nova dívida é emitida, presumivelmente a uma taxa de juros mais baixa. Este também é um bom sinal, mas muitas vezes muda a exposição da taxa de juros da empresa. Para Alterar a Estrutura de Capital - O dinheiro levantado pela emissão da dívida é usado para recomprar ações, emitir um dividendo ou comprar um investidor de capital grande. Dependendo das especificidades, este pode ser um indicador positivo. Para Financiar Necessidades Operacionais - A dívida é emitida para pagar despesas operacionais porque o fluxo de caixa operacional é negativo. Dependendo de certos fatores, este motivo pode ser uma bandeira vermelha. Abaixo, analisamos como você pode determinar se uma empresa está emitindo nova dívida para financiar necessidades operacionais. 13 Cuidado com a dívida que financia as necessidades operacionais A menos que a empresa esteja em fase de crescimento inicial, a nova dívida que financia o investimento é preferível à dívida que financia as necessidades operacionais. Para entender isso completamente, lembre-se da parcela de fluxo de caixa que as mudanças nas contas operacionais (ou seja, ativos circulantes e passivos circulantes) fornecem ou consomem dinheiro. Aumentos em ativos circulantes - exceto em dinheiro - são usos de caixa. Aumentos no passivo circulante são fontes de caixa. Considere uma versão abreviada do balanço da RealNetworks para o ano que termina em 31 de dezembro de 2003: De dezembro de 2002 a dezembro de 2003, as contas a receber (um ativo circulante) aumentaram dramaticamente e as contas a pagar (um passivo circulante) diminuíram. Ambas as ocorrências são usos de dinheiro. Em outras palavras, a RealNetworks consumiu capital de giro em 2003. Ao mesmo tempo, a empresa emitiu uma obrigação convertível de 100 milhões. O consumo da empresa de dinheiro operacional e sua emissão de novas dívidas para financiar essa necessidade não é um bom sinal. Usar dívida para financiar o caixa operacional pode estar bem no curto prazo, mas porque esta é uma ação realizada como resultado do fluxo de caixa operacional negativo, não pode ser sustentada para sempre. Examine a dívida conversível Você deve dar uma olhada nos recursos de conversão anexados às obrigações convertíveis (conversíveis), que a empresa irá detalhar em uma nota de rodapé para suas demonstrações financeiras. Empresas emitem conversíveis para pagar uma menor taxa de juros investidores comprar conversíveis porque eles recebem uma opção para participar em ganhos de ações upside. Geralmente, os conversíveis são instrumentos perfeitamente sensíveis, mas o recurso de conversão (ou warrants anexados) introduz uma diluição potencial para os acionistas. Se conversíveis são uma grande parte da dívida, certifique-se de estimar o número de ações ordinárias que poderiam ser emitidos na conversão. Esteja atento para conversíveis que têm o potencial de desencadear a emissão de um número maciço de ações ordinárias (como uma porcentagem do comum em circulação), e, assim, poderia diluir excessivamente os accionistas existentes. Um exemplo extremo disso é a chamada espiral da morte PIPE, um sabor perigoso do instrumento de investimento privado, capital público (PIPE). As empresas em dificuldade emitem PIPES, que geralmente são obrigações convertíveis com um generoso número de warrants anexados. (Para obter mais informações, consulte O que são Warrants) Se o desempenho da empresa se deteriorar, os warrants são exercidos e os detentores de PIPE acabam com tantas novas ações que eles efetivamente possuem a empresa. Acionistas existentes são atingidos com um duplo-whammy de mau desempenho e diluição um PIPE tem preferiu reclamações sobre os acionistas comuns. Portanto, é aconselhável não investir em ações ordinárias de uma empresa com detentores de PIPE a menos que você tenha examinado cuidadosamente a empresa eo PIPE. Olhe para os Convênios Covenants são provisões que os bancos atribuem a dívida de longo prazo que acionam o padrão técnico quando violados pela empresa mutuária. Esse padrão diminuirá a classificação de crédito. Aumentar o interesse (custo de empréstimo) e emitem frequentemente o estoque mais baixo. Os "covenants" incluem, mas não se limitam a: Limites de novas emissões de dívida. Limites, restrições ou condições sobre novos investimentos de capital ou aquisições. Limites de pagamento de dividendos. Por exemplo, é comum um pacto de obrigação exigir que nenhum dividendo seja pago. Manutenção de certos rácios. Por exemplo, o pacto de obrigação mais comum é provavelmente uma exigência de que a empresa mantenha uma taxa mínima de cobertura de taxa fixa. Essa relação é uma medida do fluxo de caixa operacional (ou livre) dividido pelas taxas de juros recorrentes. 13 Avaliar a exposição da taxa de juros Duas coisas complicam a tentativa de estimar a exposição da taxa de juros de uma empresa. Um, as empresas estão cada vez mais usando instrumentos de hedge, que são difíceis de analisar. Em segundo lugar, muitas empresas são operacionalmente sensíveis às taxas de juros. Em outras palavras, seus lucros operacionais podem ser indiretamente sensíveis às mudanças nas taxas de juros. Setores óbvios aqui incluem habitação e bancos. Mas considere uma empresa petroleira que carrega um monte de dívida de taxa variável. Financeiramente, esse tipo de empresa está exposta a taxas de juros mais altas. Mas, ao mesmo tempo, a empresa pode tender a superar em ambientes de alta taxa, beneficiando-se da inflação e da força econômica que tende a acompanhar taxas mais altas. Neste caso, a exposição de taxa variável é efectivamente coberta pela exposição operacional. A menos que a exposição à taxa de juros seja deliberadamente buscada, tais hedges naturais são benéficos porque reduzem o risco. Apesar dessas complicações, ajuda a saber como obter uma idéia aproximada da exposição de taxa de juros de uma empresa. Considere uma nota de rodapé do relatório anual de 2003 do Mandalay Resort Group, um operador de cassino em Las Vegas, Nevada: dívida de taxa fixa é normalmente apresentado separadamente da dívida de taxa variável. No ano anterior (2002), menos de 20 da dívida de longo prazo da empresa eram detidas em obrigações de taxa variável. No ano em curso, a Mandalay registou cerca de 1,5 mil milhões de dívidas de taxa variável (995 milhões de dívida de longo prazo a taxa variável e 500 milhões de swap de taxa de juro remunerada) de 3,5 mil milhões no total, Taxa de juros. Não se confunda com o swap de taxa de juro: significa simplesmente que a empresa tem uma obrigação de taxa fixa e swaps-lo para um vínculo de taxa variável com um terceiro por meio de um acordo. O termo pagamento flutuante significa que a empresa acaba pagando uma taxa variável um pagamento fixo swap de taxa de juros é aquele em que a empresa troca uma obrigação de taxa variável para uma obrigação de taxa fixa. Portanto, a proporção de dívida Mandalays que foi exposto a aumentos de taxa de juros em 2003 aumentou de 18 para mais de 40. Contrato versus arrendamento de capital É importante estar ciente dos contratos de arrendamento operacional, porque economicamente são passivos de longo prazo. Enquanto os arrendamentos mercantis constituem passivos no balanço, os arrendamentos operacionais são um tipo de financiamento fora do balanço. Muitas empresas ajustar seus termos de locação precisamente para fazer esses termos cumprir a definição de uma locação operacional para que os arrendamentos podem ser mantidos fora do balanço, melhorando certos rácios como a dívida de longo prazo ao capital total. A maioria dos analistas considera arrendamentos operacionais como dívida, e adiciona manualmente arrendamentos operacionais de volta ao balanço. Pier 1 Imports é um operador de lojas de móveis de varejo. Aqui está a seção de passivo de longo prazo de seu balanço patrimonial: A dívida de longo prazo é uma muito pequena 2 dos ativos totais (19 milhões de um bilhão). No entanto, conforme descrito por uma nota de rodapé, a maioria das lojas da empresa utilizam arrendamentos operacionais em vez de arrendamentos de capital: O valor presente dos compromissos de arrendamento combinado é de quase 1 bilhão. Se esses arrendamentos operacionais forem reconhecidos como obrigações e forem mantidos manualmente de volta ao balanço, um ativo e um passivo de 1 bilhão serão criados eo índice de dívida efetiva a longo prazo / capital total passará de 2 para cerca de 50 (1 bilhão em arrendamentos capitalizados divididos por 2 bilhões). Resumo É cada vez mais difícil analisar o passivo de longo prazo porque os instrumentos de financiamento inovadores estão a esbater a linha entre dívida e capital próprio. Algumas empresas empregam estruturas de capital tão complicadas que os investidores devem simplesmente adicionar falta de transparência à lista de seus fatores de risco. Aqui está um resumo do que deve ter em mente: Dívida não é ruim. Algumas empresas sem dívida estão, na verdade, executando uma estrutura de capital sub-ótimo. Se uma empresa levanta uma questão significativa de nova dívida, a empresa deve explicitar especificamente a finalidade. Ser cético de explicações boilerplate se a emissão de títulos vai cobrir falhas de dinheiro operacional, você tem uma bandeira vermelha. Se a dívida é uma grande parcela da estrutura de capital, tome o tempo para olhar para as características de conversão e convênios de obrigação. Tente obter uma bitola áspera da exposição da empresa às mudanças nas taxas de juros. Considerar o tratamento de arrendamentos operacionais como passivos do balanço. Se você pode ler um rótulo nutricional ou uma pontuação de baseball box, você pode aprender a ler as declarações financeiras básicas. Se você pode seguir uma receita ou solicitar um empréstimo, você pode aprender contabilidade básica. Os fundamentos arent difícil e eles arent foguete ciência. Esta brochura destina-se a ajudá-lo a obter uma compreensão básica de como ler as demonstrações financeiras. Assim como uma classe de CPR ensina-lhe como realizar os conceitos básicos de ressuscitação pulmonar cardíaca, este folheto vai explicar como ler as partes básicas de uma declaração financeira. Ele não vai treiná-lo para ser um contador (apenas como um curso de CPR não vai fazer você um médico cardíaco), mas deve dar-lhe a confiança para poder olhar para um conjunto de demonstrações financeiras e fazer sentido deles. Permite começar por olhar para o que as demonstrações financeiras fazem. Mostre-me o dinheiro Todos nós lembramos da linha imortal de Cuba Gooding Jr. do filme Jerry Maguire. Mostre-me o dinheiro Bem, isso é o que as demonstrações financeiras fazem. Eles mostram-lhe o dinheiro. Eles mostram onde o dinheiro de uma empresa veio, onde ele foi e onde está agora. Existem quatro principais demonstrações financeiras. São eles: (1) balanços (2) demonstrações de resultados (3) demonstrações de fluxos de caixa e (4) demonstrações do patrimônio líquido. Balanços mostram o que uma empresa possui e o que deve em um ponto fixo no tempo. Demonstrações de resultados mostram quanto dinheiro uma empresa fez e gastou ao longo de um período de tempo. Demonstrações de fluxo de caixa mostram a troca de dinheiro entre uma empresa e do mundo exterior também durante um período de tempo. A quarta demonstração financeira, denominada demonstração do patrimônio líquido, mostra mudanças nos interesses dos acionistas da empresa ao longo do tempo. Vejamos cada uma das três primeiras demonstrações financeiras com mais detalhes. Balanços Um balanço fornece informações detalhadas sobre os ativos de uma empresa. Passivos e patrimônio líquido. Ativos são coisas que uma empresa possui que têm valor. Isso normalmente significa que eles podem ser vendidos ou usados pela empresa para fazer produtos ou fornecer serviços que podem ser vendidos. Os ativos incluem propriedades físicas, como plantas, caminhões, equipamentos e estoques. Também inclui coisas que não podem ser tocadas, mas ainda assim existem e têm valor, como marcas e patentes. E dinheiro em si é um trunfo. Assim são os investimentos que uma empresa faz. Passivos são montantes de dinheiro que uma empresa deve a outros. Isso pode incluir todos os tipos de obrigações, como dinheiro emprestado de um banco para lançar um novo produto, aluguel para uso de um edifício, dinheiro devido a fornecedores por materiais, folha de pagamento que uma empresa deve a seus funcionários, custos de limpeza ambiental ou impostos devidos a o governo. As obrigações também incluem obrigações para fornecer bens ou serviços a clientes no futuro. Patrimônio líquido às vezes é chamado de capital ou patrimônio líquido. É o dinheiro que ficaria se uma empresa vendeu todos os seus ativos e pagou todas as suas responsabilidades. Este dinheiro sobra pertence aos acionistas, ou os proprietários, da empresa. A seguinte fórmula resume o que um balanço mostra: ATIVO PASSIVO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Os ativos da empresa têm que igualar, ou quotbalance, a soma de seus passivos e patrimônio líquido. Balanço de uma empresa é configurado como a equação de contabilidade básica mostrada acima. No lado esquerdo do balanço, as empresas listam seus ativos. No lado direito, eles listam seus passivos e patrimônio líquido. Às vezes os balanços mostram ativos no topo, seguidos de passivos, com o patrimônio líquido na parte inferior. Os ativos geralmente são listados com base em quão rapidamente eles serão convertidos em dinheiro. Ativo atual é coisas que uma empresa espera converter em dinheiro dentro de um ano. Um bom exemplo é o inventário. A maioria das empresas espera vender seu estoque por dinheiro dentro de um ano. Ativos não circulantes são coisas que uma empresa não espera converter em dinheiro dentro de um ano ou que levaria mais de um ano para vender. Os ativos não circulantes incluem ativos fixos. Ativos fixos são os ativos utilizados para operar o negócio, mas que não estão disponíveis para venda, como caminhões, mobiliário de escritório e outros bens. Passivos são geralmente listados com base em suas datas de vencimento. Diz-se que as responsabilidades são atuais ou de longo prazo. Passivos correntes são obrigações que uma empresa espera pagar dentro do ano. Passivos de longo prazo são obrigações devidas a mais de um ano de distância. Patrimônio líquido é a quantidade de proprietários investidos em ações da empresa mais ou menos os ganhos ou perdas da empresa desde o início. Às vezes, as empresas distribuem lucros, em vez de mantê-los. Essas distribuições são chamadas de dividendos. Um balanço mostra um instantâneo dos ativos, passivos e patrimônio líquido de uma empresa no final do período de relatório. Não mostra os fluxos para dentro e para fora das contas durante o período. Demonstrações de resultados Uma demonstração de resultados é um relatório que mostra quanta receita uma empresa ganhou durante um período de tempo específico (geralmente por um ano ou parte de um ano). Uma demonstração de resultados também mostra os custos e despesas associadas à obtenção dessa receita. A linha inferior literal da indicação mostra geralmente os lucros ou as perdas líquidos da companhia. Isso informa o quanto a empresa ganhou ou perdeu durante o período. Demonstrações de resultados também relatório lucro por ação (ou EPS). Este cálculo informa quanto dinheiro os acionistas receberiam se a empresa decidisse distribuir todo o lucro líquido do período. (As empresas quase nunca distribuem todos os seus ganhos. Geralmente eles reinvesti-los no negócio.) Para entender como as declarações de renda são criadas, pense nelas como um conjunto de escadas. Você começa no topo com o valor total das vendas feitas durante o período contábil. Então você vai para baixo, um passo de cada vez. Em cada etapa, você faz uma dedução para certos custos ou outras despesas operacionais associadas a ganhar a receita. Na parte inferior das escadas, depois de deduzir todas as despesas, você aprende o quanto a empresa realmente ganhou ou perdeu durante o período contábil. As pessoas muitas vezes chamam isso de linha de fundo. No topo da declaração de renda é o montante total de dinheiro trazido de vendas de produtos ou serviços. Esta linha superior é muitas vezes referida como receita bruta ou vendas. Sua chamada bruta porque as despesas não foram deduzidas a partir dele ainda. Assim, o número é bruto ou não refinado. A próxima linha é o dinheiro que a empresa não espera coletar em certas vendas. Isso pode ser devido, por exemplo, a descontos de vendas ou retornos de mercadorias. Quando você subtrai os retornos e subsídios das receitas brutas, você chega à receita líquida da empresa. Sua rede chamada, porque, se você pode imaginar uma rede, essas receitas são deixadas na rede após as deduções de retornos e subsídios têm saído. Descer as escadas da linha de receita líquida, existem várias linhas que representam vários tipos de despesas operacionais. Embora essas linhas possam ser relatadas em várias ordens, a próxima linha após as receitas líquidas normalmente mostra os custos das vendas. Esse número informa a quantia de dinheiro que a empresa gastou para produzir os bens ou serviços vendidos durante o período contábil. A linha seguinte subtrai os custos de vendas da receita líquida para chegar a um subtotal chamado lucro bruto ou, às vezes, margem bruta. É considerado bruto, porque há certas despesas que havent sido deduzido a partir dele ainda. A próxima seção trata das despesas operacionais. Estas são as despesas que vão para apoiar as operações de uma empresa para um determinado período, por exemplo, os salários do pessoal administrativo e os custos de pesquisa de novos produtos. As despesas de marketing são outro exemplo. As despesas operacionais são diferentes dos custos de vendas, que foram deduzidos acima, porque as despesas operacionais não podem ser vinculadas diretamente à produção dos produtos ou serviços vendidos. A depreciação também é deduzida do lucro bruto. A depreciação leva em consideração o desgaste de alguns ativos, como máquinas, ferramentas e móveis, que são usados a longo prazo. As empresas espalham o custo desses ativos ao longo dos períodos em que são utilizados. Esse processo de propagação desses custos é chamado de depreciação ou amortização. A cobrança pelo uso desses ativos durante o período é uma fração do custo original dos ativos. Depois de todas as despesas operacionais são deduzidas do lucro bruto, você chega ao lucro operacional antes de juros e despesas de imposto de renda. Isso é muitas vezes chamado de renda das operações. As empresas seguintes devem contabilizar a receita de juros e despesas com juros. A receita de juros é o dinheiro que as empresas fazem de manter seu dinheiro em contas de poupança com juros, fundos do mercado monetário e similares. Por outro lado, a despesa de juros é o dinheiro das empresas pagas em juros por dinheiro que eles emprestam. Algumas demonstrações de resultados mostram a receita de juros e a despesa de juros separadamente. Algumas demonstrações de resultados combinam os dois números. A receita e despesa de juros são então somadas ou subtraídas dos lucros operacionais para obter lucro operacional antes do imposto de renda. Finalmente, o imposto de renda é deduzido e você chega à linha de fundo: lucro líquido ou prejuízos líquidos. (O lucro líquido também é chamado de lucro líquido ou lucro líquido.) Isso informa o quanto a empresa realmente ganhou ou perdeu durante o período contábil. A empresa obteve lucro ou perdeu dinheiro Ganhos por ação ou EPS A maioria das demonstrações de resultados inclui um cálculo do lucro por ação ou EPS. Este cálculo informa quanto dinheiro os acionistas receberiam por cada ação que possuírem se a empresa distribuir todo o seu lucro líquido para o período. Para calcular o EPS, você toma o lucro líquido total e divide-o pelo número de ações em circulação da empresa. Demonstrações dos fluxos de caixa As demonstrações dos fluxos de caixa referem os influxos e saídas de caixa de uma empresa. Isso é importante porque uma empresa precisa ter dinheiro suficiente para pagar suas despesas e adquirir ativos. Enquanto uma demonstração de resultados pode dizer-lhe se uma empresa fez um lucro, uma declaração de fluxo de caixa pode dizer-lhe se a empresa gerou dinheiro. Uma demonstração de fluxo de caixa mostra mudanças ao longo do tempo em vez de valores em dólares absolutos em um ponto no tempo. Ele usa e reordena as informações de um balanço da empresa e declaração de renda. A linha de fundo da demonstração de fluxo de caixa mostra o aumento líquido ou diminuição de caixa para o período. Geralmente, os fluxos de caixa são divididos em três partes principais. Cada parte analisa o fluxo de caixa de um dos três tipos de atividades: (1) atividades operacionais (2) atividades de investimento e (3) atividades de financiamento. Atividades Operacionais A primeira parte de uma demonstração de fluxo de caixa analisa o fluxo de caixa de uma empresa do lucro ou prejuízos líquidos. Para a maioria das empresas, esta seção da demonstração de fluxo de caixa concilia o lucro líquido (conforme demonstrado na demonstração do resultado) com o real dinheiro que a empresa recebeu ou usou em suas atividades operacionais. Para fazer isso, ajusta o lucro líquido de quaisquer itens não monetários (como adicionar novamente as despesas de depreciação) e ajusta para qualquer caixa que foi usado ou fornecido por outros ativos e passivos operacionais. Atividades de Investimento A segunda parte de um demonstrativo de fluxo de caixa mostra o fluxo de caixa de todas as atividades de investimento, que geralmente incluem compras ou vendas de ativos de longo prazo, como propriedade, planta e equipamento, bem como títulos de investimento. Se uma empresa compra uma peça de maquinaria, a demonstração de fluxo de caixa refletirá esta atividade como uma saída de caixa de atividades de investimento porque ela usou caixa. Se a empresa decidiu vender alguns investimentos de uma carteira de investimentos, o produto das vendas apareceria como um fluxo de caixa proveniente de atividades de investimento, porque proporcionava dinheiro. Atividades de Financiamento A terceira parte de uma demonstração de fluxo de caixa mostra o fluxo de caixa de todas as atividades de financiamento. Fontes típicas de fluxo de caixa incluem dinheiro levantado vendendo ações e títulos ou empréstimos de bancos. Da mesma forma, o pagamento de um empréstimo bancário apareceria como um uso do fluxo de caixa. Leia as notas de rodapé Um cavalo chamado Leia as notas de rodapé correu em 2004 Derby de Kentucky. Ele terminou em sétimo lugar, mas se tivesse ganho, teria sido uma vitória para os defensores da alfabetização financeira em todos os lugares. É tão importante ler as notas de rodapé. As notas de rodapé das demonstrações financeiras estão repletas de informações. Aqui estão alguns dos destaques: Políticas e práticas contábeis significativas As empresas são obrigadas a divulgar as políticas contábeis que são mais importantes para a representação da situação financeira da empresa e os resultados. Estas exigem muitas vezes decisões mais difíceis, subjetivas ou complexas. Impostos sobre o lucro As notas de rodapé fornecem informações detalhadas sobre os impostos de renda correntes e diferidos da empresa. As informações são discriminadas por nível federal, estadual, local e / ou estrangeiro, e os principais itens que afetam a taxa de imposto efetivo da empresa são descritos. Planos de pensão e outros programas de aposentadoria As notas de rodapé discutem os planos de pensão da empresa e outros programas de benefícios de aposentadoria ou pós-emprego. As notas contêm informações específicas sobre os ativos e os custos desses programas e indicam se e por quanto os planos estão sobre ou subfinanciados. Opções de compra de ações As notas também contêm informações sobre opções de ações concedidas a funcionários e funcionários, incluindo o método de contabilização da remuneração baseada em ações e o efeito do método sobre os resultados relatados. Leia o MDA Você pode encontrar uma explicação narrativa do desempenho financeiro de uma empresa em uma seção do relatório trimestral ou anual intitulado Discussão de Administração e Análise de Condição Financeira e Resultados de Operações. MDA é a oportunidade de gerências para fornecer aos investidores sua visão do desempenho financeiro e condição da empresa. Sua oportunidade gerências para dizer aos investidores o que as demonstrações financeiras mostram e não mostram, bem como importantes tendências e riscos que moldaram o passado ou são razoavelmente susceptíveis de moldar o futuro da empresa. As regras das SECs que regem o MDA exigem divulgação sobre tendências, eventos ou incertezas conhecidas pela administração que teriam um impacto relevante nas informações financeiras relatadas. O objetivo da MDA é fornecer aos investidores informações que a administração da empresa acredita serem necessárias para o entendimento de sua condição financeira, mudanças na condição financeira e resultados das operações. Destina-se a ajudar os investidores a ver a empresa através dos olhos da gestão. Também se destina a fornecer contexto para as demonstrações financeiras e informações sobre os lucros da empresa e fluxos de caixa. Razões e Cálculos das Demonstrações Financeiras Você provavelmente ouviu as pessoas brincarem em torno de frases como a proporção de PE, a relação atual ea margem operacional. Mas o que significam esses termos e por que eles não aparecem nas demonstrações financeiras Listadas abaixo são apenas alguns dos muitos índices que os investidores calculam a partir de informações sobre demonstrações financeiras e, em seguida, usar para avaliar uma empresa. Como regra geral, os rácios desejáveis variam de acordo com a indústria. O índice de endividamento compara a dívida total de uma empresa com o patrimônio líquido. Ambos os números podem ser encontrados no balanço de uma empresa. Para calcular o índice de endividamento, divida o passivo total de uma empresa por seu patrimônio líquido ou Rácio dívida / capital Total do passivo Patrimônio líquido Se uma empresa tiver um índice de endividamento de 2 para 1, isso significa que A empresa tem dois dólares de dívida para cada um investidores dólar investir na empresa. Em outras palavras, a empresa está assumindo a dívida em duas vezes a taxa que seus proprietários estão investindo na empresa. O índice de rotatividade de estoque compara o custo de vendas de uma empresa em sua demonstração de resultados com seu saldo médio de estoque para o período. Para calcular o saldo médio do estoque para o período, observe os números de inventário listados no balanço patrimonial. Tomar o saldo listado para o período do relatório e adicioná-lo ao saldo listado para o período comparativo anterior, e depois dividir por dois. (Lembre-se que os balanços são instantâneos no tempo.) Assim, o saldo do estoque para o período anterior é o saldo inicial para o período atual e o saldo do estoque para o período atual é o saldo final. O custo de vendas de uma empresa (logo abaixo da receita líquida na demonstração de resultado) pelo estoque médio para o período, ou a taxa de rotatividade de estoque de 2 para 1, significa Que o inventário da empresa virou duas vezes no período do relatório. A margem operacional compara a receita operacional da empresa com a receita líquida. Ambos estes números podem ser encontrados em uma declaração de renda da empresa. Para calcular a margem operacional, você divide a receita operacional da empresa (antes de despesas com juros e imposto de renda) por sua receita líquida, ou Margem Operacional Receita Operacional Receita LíquidaA margem operacional geralmente é expressa como uma porcentagem. Ele mostra, para cada dólar de vendas, qual porcentagem era o lucro. PE compara o preço das ações ordinárias de uma empresa com seu lucro por ação. Para calcular a proporção de PE de uma empresa, você divide o preço das ações de uma empresa por seus ganhos por ação, ou PE Ratio Preço por ação Lucro por ação Se o estoque de uma empresa é vendido a 20 por ação ea empresa está ganhando 2 por ação, Ratio é de 10 para 1. O estoque da empresa está vendendo em 10 vezes seus ganhos. Capital de giro é a sobra de dinheiro se uma empresa pagou seu passivo circulante (isto é, suas dívidas devido dentro de um ano da data do balanço) de seus ativos circulantes. Capital de Giro Ativo Circulante Passivo Circulante Trazendo Tudo Juntos Embora este folheto discuta separadamente cada demonstrativo financeiro, tenha em mente que todos eles estão relacionados. As mudanças nos ativos e passivos que você vê no balanço também são refletidas nas receitas e despesas que você vê na demonstração de resultados, o que resulta em ganhos ou perdas da empresa. Os fluxos de caixa fornecem mais informações sobre os ativos de caixa listados em um balanço patrimonial e estão relacionados, mas não equivalentes, ao lucro líquido apresentado na demonstração de resultado. E assim por diante. Nenhuma declaração financeira conta a história completa. Mas combinados, eles fornecem informações muito poderosas para os investidores. E a informação é a melhor ferramenta dos investidores quando se trata de investir com sabedoria.
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